来源：活报告
据知情人士消息指，AI大模型“六小虎 ”之一的‘阶跃星辰’（StepFun）传已秘密向港交所递交IPO申请 ，主要投资方提出的估值最高可达120亿美元 ，有望成为近年来香港规模最大的IPO之一。
据悉，阶跃星辰正加速推进港股上市进程 ，4月份已完成股改和VIE架构拆除 。该公司上个月在Pre-IPO轮中融资近25亿美元 ，华勤技术、龙旗科技 、豪威集团 、中兴通讯等多家产业资本入场，“港版淡马锡 ”港投公司也位列其中 。
而就在今年初，阶跃星辰才刚刚完成超50亿人民币的B+轮融资 ，投资方包括腾讯、上海国投先导基金 、国寿股权 、浦东创投、徐汇资本 、厦门国贸 、启明创投、五源资本等。
阶跃星辰成立于2023年4月6日 ，总部位于上海，创始人姜大昕曾任微软副总裁、微软全球合伙人 、STCA副院长及首席科学家 。今年初 ，该公司聘用了旷视科技联合创始人印奇出任董事长 。
2026年5月29日 ，阶跃星辰发布并开源了面向真实Agent工作流的Step 3.7 Flash模型，采用稀疏MoE架构 ，总参数量1960亿 ，激活参数110亿，最高生成速度可达每秒400词元。
若顺利上市 ，阶跃星辰也将成为继智谱（2513.HK） 、MiniMax-W（0100.HK）之后 ，最新一家登陆香港资本市场的中国AI大模型开发商 。
智谱、MiniMax-W于今年年初先后在香港上市，上市后股价均大幅上涨 ，累计涨幅分别达8.02倍 、1.74倍 。不过 ，两者近期股价回调较为明显，7月份还将面临基石解禁压力。
值得注意的是，智谱和MiniMax-W均已在A股提交上市辅导备案 ，谋求A+H两地上市。
近几个月来 ，投资者对中国蓬勃发展的AI产业兴趣激增，也推高了DeepSeek和月之暗面（Kimi母公司）等中国明星AI初创公司的估值：
DeepSeek在5月份传出高达700亿人民币的首次外部融资目标 ，投后估值或达450亿美元 ，投资方可能包括国家大基金 、腾讯、IDG 、Monolith Capital等，梁文峰个人出资200亿人民币 。
月之暗面据称也正准备在香港IPO ，其在近期刚完成新一轮约20亿美元融资 ，投后估值突破200亿美元，投资者包括美团龙珠 、水木资本、中国移动 、CPE等 。
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